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中美释放一系列信号 但豆粕后期不太看空

81 人阅读 | 发表于 2018-11-08 |来源:银河期货

中美释放一系列信号 但豆粕(3152-25.00-0.79%)后期不太看空

  来源:卓创资讯

  中美近期的一系列动作引发市场高度关注,尤其是近期市场基本面没有太大变动下,高度的题材性是吸引资金的主要推动力。

  豆粕市场的基本面似乎已经没有太多人关注,主要是前期争论过大的进口大豆(3466-19.00,-0.55%)缺口问题,目前在经历前期大跌后,风向似乎已经基本切换成年内不担忧。从最新的美国大豆出口检测周报看,我们再次看到美国对中国市场再度出口一船约6.8万吨,参照前期美豆对华出口情况,预计这仍旧是前期点价无法洗掉的合约,而考虑到前期美国对华出口大豆船中途改运至越南、韩国、新加坡等地,预计此船也难以逃离相同的命运。

图1图1

  从最新的到港预估看,11月与12月的预估均在600万吨左右,目前看山东地区的港口大豆库存约在60万吨左右,而10月巴西大豆出口量在535.3万吨,比9月的出口量增加74.3万吨。从2012年至今的统计数据看,这是第一次10月出口量比9月多,过去6年平均10月比9月的出口减少量在128.7万吨。因此尽管相比往年同期,未来两个月进口量下滑了约100多万吨,但前期油厂充足的备货以及10月持续出现的新的大豆订单,都让缺口理论受到进一步冲击。

图2图2

  表 全国压榨企业库存统计图(截至11月第1周)

  从国内豆粕市场看,目前油厂继续保持高开机率,因前期在榨利刺激下加大了买船量。而下游在前期持续下跌后不敢轻易买货,市场成交较为清淡。而再次累计下,一旦价格出现反弹,那么下游的买货量恐怕将会超出市场预期,从而为现货价格以及基差价格形成提振。因此我们看11月5日收盘后,某席位在前期持续离场砍仓多单后再次买多01合约,市场对此也解读为短期底部或值得买入,而当日夜盘的60点反弹以及11月6日开盘维持涨幅,均对前期的恐慌情绪形成一定的缓解。根据收盘后数据看,今日豆粕指数流入1.15亿资金,是连续八个交易日持续流出后首次出现流入的情况。

  图3

  而今日,中美一系列新的动作来看,双方似乎互相示好:今日凌晨,美国国务卿蓬佩奥宣布将暂时允许八个地区继续进口伊朗石油,获得伊朗原油进口豁免的地区包括中国。

  在今日稍早在新加坡召开的创新论坛上,国家副主席进一步确认中国愿意同美国达成协议的信息,而美国与中国周五将在华盛顿举行外交和安全高层对话,届时美国国务卿蓬佩奥和国防部长马蒂斯、以及中国国防部长及某政治局委员将参加这次会谈。一系列的和谈信号,都在让市场对于月底的晚宴会晤充满期待。

  图4 领导人出席创新论坛并发表讲话

  总体看,中美预期叠加近期的中期选举,导致对此的预判仍不明确,但也要看到四季度豆粕的需求旺盛情况,价格在超跌后有反弹的动力,下游备货一旦启动,也将对价格形成支撑。(卓创资讯分析师 王文深)

  2018-2019中国豆粕市场年度报告

  2018年,豆粕市场迎来了不寻常的一年,价格中枢不断上移但高涨深跌异常频繁,市场情绪波动加速,且内外盘背离情况常见;供应方面大豆进口量或成为二十多年来首次下滑的一年。截止到8月上旬,全国43%蛋白豆粕均价在3059元/吨左右,较2017年同期上涨83元/吨,涨幅达2.79%。除了市场原有的炒作因素外,政策面成为影响本年度豆粕行情的主要因素。在中美贸易摩擦的大背景下,由于美国大豆关税增加,出于成本因素考虑,国内市场的采购重心加速由美国向南美转移,美豆在价格和数量上都受到极大影响,国内豆粕市场处于对成本提升及原料供应短缺的担忧,价格整体上移。


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